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每经记者：胥帅 每经编辑：张海妮

今年第五家被否IPO案例出炉，它就是周六福珠宝股份有限公司。从发审委问的问题看，它被问到加盟商收入占比大、商标侵权等问题。

值得一提的是，因为商标侵权，周六福和香奈儿、卡地亚这些知名品牌打过官司。除此之外，还因擅自使用肖像和著名影星葛优打官司。实际上在首次公开发行股票申请文件反馈意见中，周六福就被问到上述诉讼事宜。

今年被否案例涉及经营实质性障碍等

10月29日晚间，证监会披露第154次工作会议结果，上会的五家企业有一家被否，它就是周六福珠宝股份有限公司（以下简称周六福）。再加上创业板上市委通过的三家，周六福成为八家上会企业中唯一被否的公司。

值得一提的是，上一个被否案例还是在9月1日，精英数智冲刺科创板未果。截至目前，今年IPO被否家数达到了五家。上述被否的企业分别是周六福、精英数智、威迈斯、兆物网络和嘉曼服饰。

公开资料显示，周六福成立于2004年4月，法定代表人为李伟柱，注册地在深圳，是集珠宝首饰研发设计、生产加工、连锁销售、品牌运营为一体的时尚珠宝集团。公司的主要产品为镶嵌首饰和素金首饰。

从营收和净利润看，2017年~2019年，公司分别实现营收9.6亿元、16.8亿元和22.7亿元；净利润分别为1.4亿元、3亿元和4.14亿元。上述报告期内，公司主营业务毛利率分别为38.76%、35.54%和35.37%。

从被否理由看，周六福被问到加盟模式下实现的收入占比超过80%的问题，涉及加盟商和发行人是否存在实质和潜在的关联关系，是否存在向加盟商提供财务资助或者资金支持的情形，加盟商是否存在大量库存积压，是否提前压货销售，是否存在调节收入的情形等。

第二大问题则是商标，周六福被要求说明多起商标权纠纷的原因，是否对发行人的生产经营产生重大不利影响。

第三大问题则是应收账款及存货余额较大且增长较快的原因。

从被否案例看，精英数智被关注到高应收账款问题，部分主要客户呈现诸多信用风险。兆物网络被问到发行人试用商品余额较大是否符合业务特点，部分试用商品试用期大于2年的原因及合理性。威迈斯被问到发行人持股5%以上股东涉及执行案件仍在司法程序的影响、募投项目与当地发展和改革局项目公示存在差异原因。至于嘉曼股份，它被问到刷单以及存货计提方式问题等。

综合今年被否IPO案例看，经营实质性障碍、股东持股风险、关联关系是普遍被问到的问题。

多次因侵权被“大牌”告

《每日经济新闻》记者发现，和周六福同日上会的企业还有森林包装集团股份有限公司、浙江一鸣食品股份有限公司、杭州热电集团股份有限公司和江苏必得科技股份有限公司。

有意思的是，浙江一鸣食品股份有限公司和周六福同属于大消费范畴，前者也被问到加盟商是否存在违约经营或质量投诉、是否合法合规的情况。而从被问询的内容篇幅看，两家公司涉及加盟商的体量都不小。

那为何浙江一鸣食品股份有限公司过会，而周六福被否？需要关注的是发审委对周六福提到的第二个问题——商标权纠纷。

需要注意的是，周六福曾因侵权商标陷入多起纠纷，涉及大牌香奈儿、卡地亚。2017年3月至2018年7月，香奈儿以发行人及加盟店为被告提起的商标侵权纠纷诉讼案件共13宗，均认为周六福部分加盟店销售侵犯其商标权的商品。截至招股书申报稿披露时，周六福按照《和解协议》支付赔偿款，香奈儿撤回起诉。

2018年1月，卡地亚以发行人及加盟商为被告提起商标侵权及不正当竞争诉讼，要求周六福停止销售、生产侵犯其商标权的商品、赔偿损失。2019年，各方达成调解，周六福及加盟商赔钱。

有意思的是，周六福还和“灰太狼”和“喜洋洋”打过官司。2017年3月，广东原创动力文化传播有限公司因周六福与李沧区金金艺珠宝店涉嫌生产、销售带有“喜羊羊与灰太狼”系列不同形态的吊坠等事宜，要求周六福与李沧区停止侵犯原告《喜羊羊与灰太狼》系列作品的著作权。周六福与李沧区被要求停止生产销售相关侵权产品。和周六福打过官司的还有葛优。2019年7月，因周六福于2016年8月3日在主办的官方微信公众号发布的配图文章中涉嫌未经原告授权许可，擅自使用其肖像图片等事宜产生纠纷，葛优起诉周六福，要求公开赔礼道歉等。

而在首次公开发行股票申请文件反馈意见中，周六福当时就被问到对加盟店的经营管理模式、质量管理及经营安全控制措施等问题。周六福涉及的上述诉讼也在反馈意见中被多次提及，并被问及是否对生产经营、品牌声誉有影响。

在更新后的招股书申报稿中，周六福强调除披露诉讼外，不存在其他作为被告的未决诉讼。另外，与公司商号存在个别字样重合的已上市珠宝商，如周大福、六福珠宝、周生生、周大生，周六福强调与它们不存在因商标、商号使用或品牌仿冒的诉讼或仲裁纠纷，并未因侵权或不正当竞争行为被起诉或收到任何行政投诉、遭受任何行政处罚。